Делистинг — что это простыми словами

Инициатором делистинга может стать как биржа, так и компания-эмитент. Это происходит по нескольким причинам. Одна из них – фирма обанкротилась. В данной статье мы расскажем о том, что такое делистинг простыми словами.

Что такое делистинг

К делистингу должен быть готов каждый инвестор. Под данным понятием принято подразумевать процесс исключения ценных бумаг из оборота на бирже.

Нужно учитывать, что к делистингу ценных бумаг может привести понижение уровня листинга.

Листинг – процесс добавления ценной бумаги к торговле на определенной площадке.

Плюсы и минусы делистинга

С механизмом делистинга разобрались. Но какие преимущества и недостатки есть у этой процедуры? Давайте рассмотрим:

Виды делистинга

Различают два вида делистинга:

1. Принудительный.
2. Добровольный.

Каждый из вышеуказанных видов рассмотрим в отдельности.

Принудительный

Ценные бумаги могут быть исключены из оборота, если эмитент перестал удовлетворять требованиям биржи. Это и называется принудительным делистингом. Например, если компания обанкротилась или не предоставила необходимую отчетность в установленные сроки, то биржа имеет полное право исключить бумаги из списка торгуемых.

Существует и альтернатива делистингу акций. Речь идет о том, когда биржа временно прекращает торги бумагами. Такое может произойти по нескольким причинам:

1. Наличие подозрений на нарушение правил корпоративного управления.
2. Нарушение правил торгов.

Эксперты по торговым операциям утверждают, что временное прекращение торгов ценными бумагами намного лучше делистинга. Это связано с тем, что в таком случае торги могут быть возобновлены в скором времени.

Добровольный

В некоторых случаях компания-эмитент сама может подать заявление в Департамент делистинга. Это происходит по нескольким причинам. Одна из них – у фирмы нет денег на оплату листинга.

Если фирму покупает частная акционерная компания, а затем реорганизует, то происходит добровольный делистинг.

Российские компании прибегают к делистингу в том случае, если не хотят раскрывать информацию. В большинстве случаев это делается для защиты от санкций.

Причины делистинга

Делистинг может быть осуществлен либо по желанию эмитента, либо по решению биржи. Если говорить о принудительном делистинге акций, то для эмитента этот вариант является самым неприятным, как и для инвесторов.

Причины принудительного делистинга:

1. Банкротство эмитента или его неудовлетворительное финансовое положение.
2. Реорганизация.
3. Непредоставление эмитентом финансовой отчетности в установленные сроки.
4. Предоставление эмитентом недостоверной финансовой отчетности.
5. Истечение периода действия договора о листинге.
6. Эмитент не оплатил услуги листинга.
7. Несоответствие ценных бумаг требованиям биржи.
8. Условия листингового договора были нарушены.
9. Компания-эмитент нарушила законы Российской Федерации.

Теперь поговорим о добровольном делистинге. От принудительного он отличается тем, что фирма решает покинуть биржу по собственной инициативе.

Причины добровольного делистинга:

1. Неудовлетворительное финансовое положение компании. Если денег на оплату листинга нет, то руководство может прибегнуть к делистингу.
2. Консолидация бумаг. Под данным понятием подразумевают выкуп полной стоимости мажоритарными акционерами.
3. Эмитент стал частной компанией. Для этого нужно внести в форму регистрации фирмы соответствующее изменение. Частная организация не имеет права участвовать в торгах.

Если говорить конкретно о России, то очень часто компании уходят с биржи потому, что не желают раскрывать информацию о финансовом положении.

Уровни листинга

Выше мы уже упоминали о понятии листинга. В данном разделе мы поговорим о том, как тесно делистинг связан с уровнями листинга.

Уровни листинга:

1. Первый уровень можно назвать «высшей лигой». Сюда входят ценные бумаги, отличающиеся низкой степенью риска и высокой ликвидностью.
2. Второй уровень. Сюда входят акции, которые по той или иной причине не соответствуют требованиям, предъявляемым к инструментам 1 уровня.
3. Третий уровень. Бумаги этого уровня не включены в котировальные списки.

Поговорим об условиях, которые должны выполняться для каждого уровня листинга:

1. Время существования фирмы. Компании, которые только зарегистрировались, не могут разместить ценные бумаги на 1 уровне.
2. Число акций в свободном обращении.
3. Публикация финансовой отчетности в открытом доступе.
4. Особенности управления.

Основные задачи листинга:

1. Разработка единого стандарта для ценных бумаг и эмитентов.
2. Обеспечение безопасной торговли для эмитентов и инвесторов.

Преимущества и недостатки листинга

Компания, выходящая на биржу, должна изучить не только преимущества листинга, то и его недостатки. Об этом мы подробнее поговорим ниже.

Плюсы листинга:

1. Возможность привлечения дополнительного капитала для расширения бизнеса.
2. Формирование положительной репутации.
3. Высокая ликвидность ценных бумаг.

Теперь к недостаткам:

1. Листинг требует больших затрат.
2. Необходимость публиковать финансовую отчетность в открытом доступе.
3. Репутационные риски в случае делистинга.

Процедура делистинга

Делистинг проходит в несколько этапов:

1. Эмитент или биржа подают в Департамент делистинга соответствующее заявление.
2. Поданная заявка рассматривается в течение 30 дней.
3. Выдается решение экспертного совета. Комиссия может порекомендовать департаменту исключить активы из списка без объяснения причин.
4. Если решение положительное, то начинается процедура делистинга. Об этом мажоритарные владельцы акций должны сообщить инвесторам. Затем можно либо предложить выкупить акции, либо объявить оферту.

Что делать при делистинге акций

Для начала нужно определить причину, по которой ценные бумаги были исключены из оборота на бирже. Наихудший вариант, если компания обанкротилась. В этом случае, чтобы получить причитающиеся денежные средства, потребуется погасить имеющиеся задолженности.

Имеющиеся варианты:

1. Продать акции. Данное решение будет считаться разумным только в том случае, если компании обанкротилась.
2. Сохранить акции.
3. Дождаться оферты.

Ниже мы подробно рассмотрим каждый из вышеперечисленных вариантов.

Продажа акций

Если стало известно о готовящемся делистинге, то лучшим решением будет – продать акции. Чем раньше сделать это, тем больше будет составлять вырученная сумма. Имейте ввиду, что потери вы все равно понесете, но не такие существенные.

Воспользоваться офертой

Такой вариант допустим при добровольном делистинге. Минимальная стоимость выкупа будет составлять не ниже средневзвешенной цены торгов ценными бумагами за последние полгода.

Если в руках одного акционера консолидировано 95% акций, то он имеет полное право принудительно выкупить акции других акционеров и обязан удовлетворить право миноритариев продать ему ценные бумаги.

Сохранить акции

Прибегать к данному варианту есть смысл только в том случае, если компания регулярно выплачивает дивиденды. Хоть акции и будут исключены из оборота на бирже, вы по-прежнему сохраните по ним все права и будете считаться полноценными владельцами. Это значит, что можно воспользоваться правом на дивидендные выплаты.

Можно сделать вывод, что хорошая дивидендная история компании поможет получить выгоду. Именно поэтому не стоит спешить с продажей ценных бумаг.

Однако данный вариант таит под собой и некоторые сложности, о которых следует упомянуть. Если вы решите продать акции, то для этого потребуется связаться с брокером по телефону или воспользоваться биржевым рынком RTS Board. В чем сложность? Внебиржевой рынок отличается малой ликвидностью. Это значит, что продажа ценных бумаг может занять немало времени.

Перспективы компании после делистинга

Важно понимать, что делистинг – это не всегда негативное явление.

Если компания уходит с биржевой площадки, но все равно продолжает существовать, то у нее есть несколько преимуществ:

1. Экономия денег. Чтобы занимать место в списке биржевых акций, компании нужно выделить большую сумму. Ее размер напрямую зависит от уровня листинга.
2. Снижение объема документооборота. Компании больше не придется тратить ресурсы на подготовку документации. Это позволит уделять время решению более важных задач.
3. Нет необходимости в открытии доступа к финансовой информации.

Все вышеуказанные преимущества имеют определенные нюансы, которые препятствуют полноценному развитию компании.

Если финансовая отчетность будет опубликована в закрытом доступе, то это никоим образом не поспособствует привлечению инвесторов.

Извещение о делистинге может поспособствовать распространению различных слухов, которые негативно скажутся на общей репутации компании.

Примеры делистинга акций российских компаний

Если говорить о российских компаниях, прошедших процедуру делистинга, то можно упомянуть следующие:

1. Мегафон. Компания провела делистинг с Лондонской биржи в 2018 году. В 2019 году эмитент ушел с Московской биржи.
2. АвтоВАЗ. Глава корпорации Чемезов анонсировал делистинг с Московской биржи в 2018 году.
3. Плазмек. Компания была удалена из третьего уровня списка по инициативе Мосбиржи.

Компания, прибегнувшая к делистингу, может вернуться на биржу.

Можно ли защититься от делистинга

Бумаги из 1 и 2 уровней котировального списка реже всего попадают в делистинг. Из этого можно сделать вывод, что наличие таких активов снижает риски.

Чтобы защититься от делистинга, необходимо регулярно следить за котировальным списком. Для этого достаточно зайти на сайт Московской биржи.

Кратко о делистинге:

1. Под делистингом принято подразумевать процесс исключения ценных бумаг из оборота на бирже.
2. Делистинг может быть проведен как по инициативе компании-эмитента, так и по решению биржи.
3. От причины делистинга зависит то, сможет ли инвестор вернуть вложения.
4. Бумаги из 1 и 2 уровней котировального списка реже всего попадают в делистинг.

Читайте далее: